国际贸易与中国对外开放

• 以效率换供应链韧性?:美国供应链重塑政策的效应评估

  沈国兵;沈彬朝;

  能否用效率换取供应链韧性?文章构建出一个区分中间品和最终品贸易且包含随机生产率冲击的多国、多部门的一般均衡模型，量化分析了美国推动供应链去中国化、本土化、友岸外包等政策的经济影响。研究表明，美国推动供应链重塑的政策将导致中美两国的福利损失，并对中美中间品贸易产生显著的贸易破坏和贸易偏转效应，同时使得中国的全球价值链嵌入与价值链地位攀升受阻。进一步地，美国供应链重塑政策并不能提升其应对特定负面冲击的经济韧性，包括新冠疫情和来自特定国家的冲击；也无法减轻随机生产率冲击对美国经济造成的总体波动。据此，在贸易开放和全球化生产的背景下，经济效率与韧性并非绝对的替代关系。只有推进更大程度的相互开放，才能真正实现全球产业链供应链体系的韧性和安全。

  2025年06期 No.376 3-20+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 1226K]
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• 温室气体排放与全球供应链风险：基于机器学习方法的实证研究

  杨飞;

  逆全球化背景下，温室气体排放与地缘政治冲突相互作用使得全球供应链风险进一步复杂化。文章研究了温室气体排放在地缘政治冲突背景下，如何影响中国面临的全球供应链风险。理论研究表明，如果国际间气候合作不能顺利推进，温室气体排放与地缘政治冲突会相互加强，进而加剧全球供应链风险，主要表现为能源和资源价格波动、国际运输中断、贸易限制、全球供应链本土化和多元化以及全球绿色供应链重构等。文章基于1995—2020年OECD世界投入产出表数据并利用潜因子法、广义随机森林和双重纠偏Lasso法研究发现，温室气体排放与地缘政治冲突相互作用会增加中国供给侧和需求侧的全球供应链风险，特别是来自美国等国家的全球供应链风险较为突出，而且还会引发美国加大对外资的审查力度。

  2025年06期 No.376 21-35+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 1250K]
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• 中国出口是否推动其他金砖成员国出口增长：基于全球贸易网络视角

  姜峰;蓝庆新;

  作为南南合作与新兴市场国家融入全球经济的典范，中国与其他金砖成员国出口贸易关系是一个难以回避的问题。文章建立理论模型剖析了中国出口如何扩大开放型经济体进口需求，从而影响其他金砖成员国出口状态，并利用金砖国家1995—2022年全球贸易网络面板数据对理论模型的结论进行了验证。研究发现，中国出口显著促进了其他金砖成员国出口增长，并且在北美洲、非洲、欧洲和大洋洲的资源贫瘠和富裕地区作用尤为突出；此外，2011年金砖五国的正式成立加强了中国出口的推动作用。进一步的实证研究显示，东道国技术水平、资本存量、汇率与中国出口催生效应呈正相关关系，东道国价格波动则与其呈负相关关系。因此，多渠道、多层次辅助东道国改善经济状况有利于中国出口催生效应的发挥，也有利于加快金砖五国出口贸易同步增长步伐。

  2025年06期 No.376 36-52+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 1083K]
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国际投资与跨国公司培育

• 跨国并购、全球创新网络嵌入与技术影响力

  刘威;高小莉;

  跨国并购作为企业走出去的重要途径，为国家嵌入全球创新网络，提高技术影响力提供重要契机。文章基于1997—2022年国际创新专利数据和跨国并购数据，实证检验跨国并购对国家嵌入全球创新网络和提高技术影响力的作用。研究发现，跨国并购有利于推动一国嵌入全球创新网络，并增强一国技术的影响力。机制检验表明，研发要素和人力资本双向流动是跨国并购推动一国嵌入全球创新网络和提升技术影响力的重要作用渠道，但国家间较大的技术距离和文化距离不利于发挥跨国并购的积极作用。基于跨国并购网络和专利被引网络的进一步探究发现，一国所处跨国并购网络的中心度和结构洞位置对于推动一国嵌入全球创新网络并提升技术影响力具有积极影响，且存在创新溢出效应；同时，参与跨国并购能够通过中心度效应扩大技术的影响范围，并通过结构洞效应提高一国对创新资源的控制力。文章的研究为推动中国加快开放创新发展、构建独立自主的开放创新网络提供了政策启示。

  2025年06期 No.376 53-67+135-136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1081K]
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• 投资国全球价值链长度与跨国生产：来自中国外资制造业企业的证据

  陈培如;黄淑君;陈晓林;赖丽雯;

  文章通过建立一个基于全球价值链分解的跨国生产模型，探究了投资国延伸全球价值链对海外生产规模的影响及其作用机制，并利用2007—2021年中国外资制造业企业生产规模及其母国各行业全球价值链长度的非平衡面板数据进行实证检验。文章研究结果表明，投资国全球价值链长度的延伸将显著促进中国外资企业生产的扩张，且通过提高投资国的海外生产份额和在华子公司的全要素生产率两条传导机制予以实现。异质性分析发现，这一促进效应在大型及老牌外资企业、技术密集型行业、与中国签订双边投资协定及经济发达的投资国、位于东部地区的外资企业上更为明显。文章在当前全球价值链分解从高速推进期转入深度调整期的背景下，为中国制定“稳外资”政策提供了理论依据和决策参考。

  2025年06期 No.376 68-84+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1103K]
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国际资本流动与金融改革

• 央行外汇干预视角下汇率变动对贸易条件的影响研究

  黄宁;马啸宇;

  在打造贸易强国制度设计的战略要求下，研究汇率如何影响对外贸易利益以及央行外汇干预措施的作用能够为贸易强国的制度路径提供新启示。文章使用海关HS8位编码数据，研究了汇率变动对贸易条件的影响及央行实际干预和沟通干预措施的积极作用，并对价值链位置的异质性作用和行业经济特征的门限效应进行了讨论。研究发现：人民币升值会导致贸易条件改善，偏向升值的外汇干预能够放大汇率对贸易条件的改善效应；价值链上游行业汇率传递弹性高，实际干预增强效应显著，沟通干预则对下游行业贸易条件产生强化作用；行业利润率、财务费用占比和外资比例存在显著门限效应，低利润率区间两类干预均具有强化效应，高利润时干预作用不明显；财务费用占比较低时沟通干预通过稳定预期发挥增强作用，财务费用占比较高时实际干预通过减少汇兑损失促进贸易条件改善；外资比例低时两类干预均具有强化效应，在外资比例升高后干预作用弱化失效。政府应构建“预期引导+应急干预”双层机制，并分类精准施策，进一步扩大开放并促进外资深度嵌入产业链，以双向贸易能力构建内生型汇率风险对冲体系，实现汇率波动和贸易条件的双向改进。

  2025年06期 No.376 85-97+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 991K]
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• 对冲到储备：美国货币政策变化驱动央行黄金储备规模调整?

  孙立行;刘子恒;

  文章构建“短期机会成本—长期战略目标”双驱动分析框架，基于跨国面板数据探究美国货币政策与地缘政治风险对全球央行黄金储备规模的影响机制。研究发现，美国货币政策变化对各国央行黄金储备规模具有负向效应。即：紧缩政策会推高美元资产收益率、降低黄金收益率，对央行黄金储备规模产生抑制效应；宽松政策则通过提升黄金市场收益率促使黄金储备规模扩张。异质性分析揭示差异化影响路径：高外汇储备国家因具备较强的汇率调节能力，其黄金储备规模对货币政策波动的敏感性较低；实施钉住汇率制度和自由汇率制度的国家会显著受美国货币政策变动影响；以中国、俄罗斯为代表的储备激增型国家的黄金储备规模更受长期战略目标驱动，短期美元利率波动的影响显著弱化；在高地缘政治风险国家中，地缘政治风险上升将导致其黄金储备规模增加。文章为理解全球央行黄金储备体系重构提供了新视角，建议中国应强化黄金储备的战略定位，构建差异化管理机制，并通过多边合作与政策工具创新来提升储备资产应对外部冲击的能力。

  2025年06期 No.376 98-111+124+136-137页 [查看摘要][在线阅读][下载 1093K]
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制度型开放与全球经济治理

• 标准开放如何影响本土企业劳动收入份额?

  杨志浩;洪俊杰;

  开放与收入分配的关系是长期以来备受争议的话题。现有研究大多关注商品要素流动型开放的收入分配效应，但鲜少探索制度型开放的影响。标准开放是制度型开放的重要形式，文章利用国家标准信息数据库、外商投资审批(备案)数据库、中国工业企业数据库和中国海关数据库，研究了标准开放对本土企业劳动收入份额的影响。研究发现：(1)标准开放显著提高了本土企业的劳动收入份额。文章使用准自然实验和工具变量法缓解内生性，并从标准有效期、标准跨行业适用性、指标测度方法、滞后效应、外资自身的影响等视角开展大量稳健性检验，结论仍然成立。(2)标准开放通过降低本土企业的资本要素依赖和单一市场依赖，提高了劳动收入份额。(3)标准开放对劳动收入份额的提升效应主要通过价值分配路径，而非价值创造路径发挥作用。(4)标准开放对标准制定能力较弱、获得财政补贴的本土企业的劳动收入份额具有更强的提升效应。文章回应了政府对制度型开放的推进路径及其影响等问题的关注，同时也拓展了标准与收入分配领域的学术研究边界。

  2025年06期 No.376 112-124+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 1061K]
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• 中国标准制度型开放的内涵、理论基础和路径选择

  王素云;沈桂龙;

  标准是中国制度型开放的重要组成部分，在畅通国内国际双循环、支撑高质量发展方面具有重要的意义。文章以标准为切入点，结合制度型开放的相关理论，系统阐释了“标准制度型开放”的内涵与理论基础。研究发现，中国在标准领域逐步实现了由接受者向参与者、再到共同制定者的角色转变，有力推动了标准制度型开放向更宽领域、更深层次和更高水平不断发展。构建既契合国内发展需求，又顺应国际竞争格局的标准开放体系，已成为提升中国标准国际影响力、推动高水平开放的重要路径。基于此，文章从面向市场主体、对接国际市场与引领技术前沿三个维度，深入探讨了中国标准制度型开放的路径选择，强调在扩大国际合作的过程中持续提升制度型开放水平。

  2025年06期 No.376 125-134+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 931K]
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