国际金融

• 世界主要经济体货币政策的空间溢出效应研究:基于数量型和价格型货币政策工具视角

  邵磊;侯志坚;茆训诚;

  文章在开放经济条件下建立两国模型,研究货币政策的国际间溢出问题。由于国内外各种因素的存在,中央银行不能准确预测货币需求的变化,很难对货币供应量进行有效的控制,从而导致货币政策传导失效,不利于经济的平稳快速发展。通过构建空间面板模型,研究世界主要经济体货币政策对宏观经济的直接效应和溢出效应。在考虑到世界主要经济体空间相互影响后,一国货币供应量增加的直接效应为负,而溢出效应为正,表明货币供应量增加会引起本币贬值和资本流出,进而对本地区的宏观经济造成负向影响,但是对相邻地区会造成正向影响。一国实际利率上升的直接效应为正,对相邻地区的间接效应为负,表明本国实际利率上升会引起本币升值和资本流入,进而促进本地区经济的正向增长,但对相邻地区会造成负向影响。世界主要经济体在充分运用价格型货币政策使用的同时,应加强各国货币政策的统筹协调,并增强自身的硬实力,以减少货币政策溢出带来的不利影响。

  2018年11期 No.297 3-14+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 200K]
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• 人民币纳入SDR后的汇率制度选择

  李春雷;刘铮;

  人民币纳入SDR是人民币国际化的重要一步,借助IMF背书可以提升人民币计价资产信用水平。文章从风险视角阐述了人民币纳入SDR后通过改变流动性风险影响风险溢价水平,进而引导国际资本流动,作用于宏观经济变量。文章构建了NOEM-DSGE模型,在市场出清条件下研究人民币纳入SDR后的汇率制度选择问题,同时运用模拟方法讨论宏观变量响应和货币政策目标的选择。研究发现:在当前的汇率改革形势下,人民币纳入SDR后管理浮动汇率制度是最优选择;受人民币资产流动性风险预期下降的影响,人民币纳入SDR对某些宏观变量具有实质性影响并具有缓和经济波动的作用;从福利角度来看,央行应实行以通货膨胀为主的多目标货币政策。

  2018年11期 No.297 15-28+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 357K]
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• 人民币中间价定价机制改革效果评估与展望

  彭红枫;罗宁欣;李鹤然;

  自2015年8月11日以来,我国对中间价定价机制进行了一系列调整。为评估这一系列调整政策的效果,文章基于标准化处理后的广义脉冲响应结果构建动态溢出指数,从价格传导和风险传染两方面分析人民币汇率中间价定价机制改革的影响。研究发现:从价格的绝对水平来看,中间价受汇率体系的影响以及对汇率体系的价格传导均呈逐渐增强趋势,然而从系统相对地位来看,中间价的基准地位下降;从风险的角度来看,中间价受到汇率体系的风险传染程度上升,对汇率体系的风险传染程度下降,中间价与其他汇率之间的风险传染呈现出不对称性。因此,在下一步的改革中,央行应着力于完善中间价定价机制,提升中间价的基准地位;同时增强外汇市场发展程度,做好风险防控,降低在岸汇率与离岸汇率之间风险传染的不对称性。

  2018年11期 No.297 29-43+135-136页 [查看摘要][在线阅读][下载 2067K]
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• 去杠杆背景下的流动性危机研究

  杨雪峰;

  高杠杆率与金融危机的高相关性决定了去杠杆成为中国经济发展过程中绕不过的门槛。去杠杆有良性去杠杆,也有恶性去杠杆。恶性去杠杆多由去杠杆过程中资金流动性过度紧缩所引发,文章认为金融机构流动性危机传导至实体部门,最终可能导致长期的经济衰退。因而,在去杠杆过程中保持适度的流动性至关重要。如何管理流动性,需要央行兼顾总量性与结构性货币政策,加强金融市场与金融机构流动性监测,防止系统性金融危机发生。

  2018年11期 No.297 44-50+64+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1090K]
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国际贸易

• 超越WTO时代自贸协定的贸易创造效应:对关税与非关税措施贸易影响的考察

  韩剑;张倩洪;冯帆;

  21世纪贸易投资规则超越传统WTO的关税减免内容,涉及环境政策、知识产权、劳动标准、电子商务、产品标准等众多非关税领域。文章通过比较中国自由贸易协定(FTA)的关税与非关税条款,利用2002~2016年中国与38个国家的HS2位产品双边贸易数据进行面板数据实证分析。研究结论发现,中国FTA整体贸易创造效应显著且伙伴国受益更大;关税与非关税措施均有显著贸易创造效应,且因伙伴国发展水平而异,关税减免更加促进中国与发展中国家双边贸易,非关税措施则更增加中国向发达国家出口和从发展中国家进口;关税和非关税措施均能促进劳动、资源、技术密集型产品贸易,其中关税减免对技术和资源密集型产品双边贸易的促进作用更大,非关税措施则更能增加中国出口技术密集型产品。

  2018年11期 No.297 51-64+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 420K]
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• 人民币汇率、市场份额与出口价格

  王胜;伯雯;李保霞;

  文章通过2000~2011年中国海关出口微观数据研究出口商依市定价能力与企业产品市场份额之间的关系,并进一步从竞争者价格效应和要素成本效应两种机制深入探讨了汇率对人民币出口价格的影响。根据不同年份在特定行业、目的国的出口市场上衡量的市场份额,文章采用个体和时间固定效应计量模型实证检验得知,出口商依市定价能力与市场份额呈显著的"倒U型"关系,即汇率传递程度与市场份额呈"正U型"关系。文章通过不同的市场份额度量方法、不同子样本等多种方法验证了这一结论的稳健性。最后,文章将出口商依市定价能力分离为竞争者价格效应和要素成本效应,研究发现竞争者价格效应很小,要素成本效应占绝对优势且与市场份额呈"倒U型"关系。在当今中美贸易摩擦加剧、竞争愈发激烈的背景下,中国相关机构应针对不同企业规模制定差别化政策以提高依市定价能力,并完善出口竞争环境。

  2018年11期 No.297 65-77+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 239K]
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国际投资

• 高级生产要素积累与对外直接投资规模

  吴信坤;

  国际直接投资的本质是以资本为载体的生产要素国际流动与重新组合,这是当前全球化经济深入发展的根本动力,发达国家跨国公司作为国际直接投资活动的主导者,扮演着生产要素流动与重组的组织者与实施者的重要角色。文章深入研究对外直接投资规模变化要素层面的成因,选取6个发达国家共20年的相关数据,使用面板数据向量自回归模型进行实证研究,结果显示,专利技术、研发实力、品牌经营管理以及货币资本等高级要素的积累对其对外直接投资行为有直接推动作用,同时也探讨了若干有利于高级要素培育与积累的途径。

  2018年11期 No.297 78-88+136-137页 [查看摘要][在线阅读][下载 726K]
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• “一带一路”背景下东南亚、中东欧国家投资环境比较研究

  谢国娥;许瑶佳;杨逢珉;

  随着"一带一路"倡议的提出,我国企业加快了向"一带一路"沿线国家投资的步伐,东南亚、中东欧国家作为中国企业在"一带一路"沿线国家投资的两极,对其投资环境进行比较分析具有重要的现实意义。文章运用突变级数法,从对外开放水平、政治制度环境、基础建设水平、劳动力可得性4个维度构建系统的投资环境评价体系,对2006~2015年东南亚和中东欧国家的投资环境进行剖析。研究发现,在考察期内,东南亚9国、中东欧16国的投资环境在整体平均水平上相近,但在发展变化趋势上存在较大差异。东南亚9国的投资环境持续优化,并在2010年实现对中东欧16国的首次赶超。

  2018年11期 No.297 89-98+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 379K]
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全球化

• 增加值视角下的中国制造业服务化再测算:兼论参与GVC的影响

  吴永亮;王恕立;

  文章在MRIO模型的基础上构建了开放经济条件下分析多国不同产业相互间增加值的投入产出框架,据此研究了2000~2014年中国制造业产出的国内及国外服务业增加值投入状况,研究发现:(1) 2000~2014年,中国制造业服务化水平先降后升,关键时间节点是2008年,国内服务业增加值投入替代国外服务业增加值投入的时间节点在2006年,而且2014年的服务化水平低于2000年;(2)主要经济体对中国制造业服务化的影响与贸易额不存在正向关联,中国同东亚区域经济体的贸易对促进中国制造业服务化所起的作用大于欧美;(3)生产性服务业是推进中国制造业服务化的关键,中国的制造业服务化存在"中等技术塌陷"及"低等技术替代"特征;(4)参与全球价值链对中国制造业服务化水平影响有限,生产性服务业是国外服务业增加值投入的关键,国外服务业增加值投入与行业技术密集度呈正比。

  2018年11期 No.297 99-115+134+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 745K]
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• 贸易自由化、劳动力市场分割与益贫式增长

  赵锦春;范从来;

  文章构建包含贸易自由化和劳动力市场分割的三部门一般均衡框架,理论分析了贸易自由化对益贫式增长的影响,阐述了劳动力市场分割对贸易益贫效应的作用机制。同时,使用1988~2013年中国家庭收入调查数据(CHIP)测算了居民家庭人均收入维度的益贫式增长指标,从省际层面实证检验了理论命题。文章的研究结果表明,考察期内,中国居民家庭人均收入实现了弱益贫式增长;贸易自由化会同时通过纯收入增长和纯分配改善两个渠道促进益贫式增长;劳动力市场分割加剧既会导致益贫式增长绩效下降,也会削弱甚至逆转贸易自由化的益贫效应。因此,推动贸易自由化以及降低劳动力市场分割的政策均有助于促进益贫式增长。

  2018年11期 No.297 116-134+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 399K]
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• 启事

  <正>《世界经济研究》采用中国知网提供的采编系统,为方便投稿并使稿件规范化,兹将本刊来稿要求及有关审稿事项告知如下:1.本刊接受电子投稿,投稿网址:http://jing.cbpt.cnki.net;因本刊编辑资源有限,要求必须专稿专投,请各位作者审慎投稿。2.因版面所限,来稿一般请限于13000字以内。如有图表,请尽量精练,在不影响完整表达意思的前提下,与图表有关的文字阐述部分尽量简明扼要,以免篇幅过长。

  2018年11期 No.297 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 1269K]
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