国际贸易与中国对外开放

• 贸易新业态如何重塑劳动力就业结构：来自跨境电商综试区政策的微观证据

  杜明威;袁茹;刘文革;林若宜;

  作为国际贸易的新业态，跨境电商已经成为推动经济社会发展与促进就业的关键力量。文章聚焦微观企业的劳动力结构，利用2008—2024年中国上市公司数据，以跨境电商综试区的设立为“准自然实验”，在精准识别企业经纬度信息的基础上，利用交错双重差分模型（Staggered DID）考察了贸易新业态如何重塑劳动力就业结构。研究发现，跨境电商综试区的设立显著促进了区内企业就业结构的优化，且这一结论在经过诚实双重差分等多种稳健性检验后仍然成立。机制检验表明，这种影响主要通过促进企业数字化转型、减少企业税收负担和增加政府支持三个途径得以实现。异质性分析表明，跨境电商综试区的设立因城市科教水平、企业所有制以及企业所属行业的差异而对企业就业结构优化产生差异化影响。基于基本结论，文章进一步将研究视角拓展至企业就业技能结构特征，聚焦于相对就业结构调整和绝对就业结构调整双重视角以及低技能劳动力雇佣比例维度，研究发现综试区内企业在一定程度上重塑了劳动力就业结构，并存在高技能劳动力对低技能劳动力“技能挤出”的趋势。文章的研究为更高效地发挥跨境电商综试区的就业结构优化效应提供了经验证据。

  2026年03期 No.385 3-17+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 1206K]
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• 进口竞争、集团内部市场与企业差异化就业决策

  封起扬帆;上官熠文;

  近年来，随着中国人口结构深度调整，外贸环境快速演变，劳动力在供求两侧的矛盾日益加剧。在此背景下，进一步探讨外贸冲击对企业就业的影响具有重要的现实意义。文章通过引入集团关联网络概念研究了进口竞争对企业就业的异质性影响，并对这一现象的来源进行了探讨。研究发现：进口冲击不仅抑制了非集团关联企业的就业创造，还加剧了其就业破坏，但集团关联企业则能够依赖其集团关联网络实现就业的相对稳定；微观机制研究表明，集团关联企业能够利用内部独特的要素市场，在关联企业之间乃至行业之间策略性地配置劳动力与资本等资源，提高集团关联企业应对进口竞争的能力；进一步研究发现，通过主动采取稳就业策略，集团关联企业能够有效减少资源错配引致的效率和收益的双重损失，进一步缓解融资约束、降低要素市场的摩擦成本以及改善政府与市场的关系，有利于实现企业稳就业的政策目标。

  2026年03期 No.385 18-32+135页 [查看摘要][在线阅读][下载 1130K]
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国际投资与跨国公司培育

• 实体清单、多元化战略与企业韧性

  蒋殿春;张翩;

  在大国博弈与科技竞争日益激烈的背景下，如何应对以实体清单为代表的技术封锁和增强中国企业韧性是值得关注的重要议题。文章结合美国商务部实体清单名单和CSMAR关联交易数据库识别了2018—2023年间被列入实体清单的沪深A股上市企业，首次在实体清单政策下采用季度数据，实证检验了供应链多元化、市场多元化和技术多元化三种多元化战略能否帮助中国企业应对实体清单冲击。结果显示，实体清单政策具有显著的负面效应，破坏了企业的正常经营，而多元化战略有助于提高企业应对冲击的韧性。机制检验进一步证实，保障供应链运营效率、稳定市场预期和促进创新产出分别是三种多元化战略提高企业韧性的关键渠道。异质性分析明确了多元化战略发挥作用的边界条件：供应链多元化是企业（尤其是非国有企业）抵御冲击的重要保障；市场多元化对低数字化转型企业和高行业竞争度企业更具效果；技术多元化乃至全方位战略布局则是高出口依赖度企业与技术密集型企业要具备的。文章创新性地从多元化战略应对和韧性的视角拓展了实体清单经济效应的相关研究，为中国企业在复杂地缘政治环境下平衡安全与效率、实现高质量发展提供了经验证据与决策参考。

  2026年03期 No.385 33-49+135-136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1260K]
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• 对接高标准经贸规则与企业跨国创新合作：来自“专利审查高速路”的证据

  王巍;邵珠珏;王聪;

  开放经济条件下，积极开展跨国创新合作能够有效提升国家创新能力，对接高标准经贸规则有利于减缓贸易环境恶化对跨国创新合作的影响。文章将中国与他国签订专利审查高速路（PPH）协议视为准自然实验，基于全球专利申请数据，采用双重机器学习模型实证研究对接高标准经贸规则对企业跨国创新合作的影响。结果显示，签订PPH协议显著提升了中国在海外的合作专利数量，有效促进了跨国创新合作。机制分析表明，PPH协议通过全球价值链嵌入、跨区域知识流动以及东道国基础研究能力提升促进企业跨国创新合作，且在高收入国家、高竞争力国家以及政治关系较稳定的国家中效果更显著。拓展研究表明，PPH协议提高了跨国创新合作的知识宽度与技术先进性。文章为中国在更高水平上扩大制度型开放提供了政策启示。

  2026年03期 No.385 50-64+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1226K]
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国际资本流动与金融改革

• 银行监管处罚与企业跨国并购

  金祥义;汤琴;

  银行监管处罚通过优化信贷配置，提高企业外部融资的可得性，进而对企业跨国并购产生深刻的影响。在此背景下，文章将地级市层面的国家金融监督管理总局公布的银行行政处罚信息与当地企业数据匹配，构建了银行-企业-年份层面的面板数据，以2015年原中国银行业监督管理委员会对《中国银监会行政处罚办法》的修订作为外生政策冲击，并采用广义双重差分法检验了银行监管处罚如何影响当地企业的跨国并购行为。研究发现，基于制度驱动理论，银行监管处罚作为中国金融制度核心形式，显著促进企业跨国并购，且该结论在稳健性检验中仍然成立。异质性分析发现，银行监管处罚对无银企关系企业、市场份额高的企业、非国有银行融资为主地区以及非资本密集型行业的跨国并购影响更为显著。机制分析显示，银行监管处罚能够缓解企业跨国并购时面临的融资约束，并通过促进企业技术创新、降低违约风险，从企业生产和外部融资渠道促进企业跨国并购。文章认为，加强银行监管是完善现代金融监管和深化跨境投融资的有效政策，强化金融稳定保障体系是实现高水平开放的现实路径。

  2026年03期 No.385 65-77+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1077K]
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• 嵌入国家利益和产业结构的跨周期货币政策研究:开放视角下货币政策传导机制及实施效果差异比较

  胡晓鹏;靳茹杰;

  最近十多年来，全球化进程不断受阻，世界经济格局加快分化，全球化和多边化趋势放缓，国家和区域间对抗冲突已成为影响各国经济发展的关键变量。在此背景下，各国政府纷纷把安全和效率作为战略目标，试图将短期发展和长期发展共同兼顾作为本国应对挑战的关键策略。文章从货币政策国家间差异比较入手，聚焦制造型国家和服务型国家货币政策运行绩效，建立PSTR模型实证检验产业结构与经济周期对货币政策作用机制与实施效果的影响，进而对传统货币政策原理进行拓展研究，提出嵌入国家利益和产业结构的货币政策理论内核，并对优化中国货币政策以达到增强宏观政策取向一致性提出建议。文章主要创新点有二：一是发现货币政策的理论与实践差异，通过引入金融资本转化能力、实体经济打压能力两大因素，揭示制造型国家与服务型国家货币政策差异的根源；二是以新国家主义思潮为基本背景，概括制造型国家和服务型国家的货币政策原理，阐释货币政策的作用机理。

  2026年03期 No.385 78-90+136页 [查看摘要][在线阅读][下载 1118K]
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• 数据资产、制度环境与IPO定价效率：来自中国资本市场的证据及其全球启示

  尹涛;汪莹;高汉;

  随着数字经济快速发展，数据资产已成为企业核心战略资源，但其对资本市场IPO定价效率的影响及机制尚未得到充分研究，现有文献多聚焦于传统因素对IPO定价的作用，缺乏对数据资产这一新兴要素的系统考察。文章基于2010—2024年中国A股上市公司数据，采用GLM-4-Flash大语言模型测度数据资产，实证检验其对IPO定价效率的影响及作用机制。研究发现：数据资产显著降低IPO抑价率且提升定价效率，其作用机制涵盖三条路径，即稳定投资者情绪、优化财务结构、改善市场流动性；异质性分析表明，该效应在非国有企业、低市盈率发行企业等样本中更为显著，良好的营商环境会进一步强化这一促进作用。文章拓展了IPO定价理论的研究边界，为全球监管部门完善数据资产信息披露制度、企业优化数据资产管理提供重要依据。

  2026年03期 No.385 91-103+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 1032K]
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“双循环”与中国经济发展

• 数字技术追赶与能源绿色转型：基于跨国面板数据的实证研究

  齐绍洲;王晓伟;李锴;张继宏;

  在全球能源转型与数字化浪潮相互交织的背景下，数字技术追赶已成为后发国家实现技术跨越的重要切入点，其与能源绿色转型的互动机制值得深入探索。文章基于2005—2020年OECD、EIA和WDI数据库的跨国面板数据构建理论框架并开展实证分析，通过多区域投入产出模型量化关键指标，深入探讨数字技术追赶对能源绿色转型的影响，并运用面板平滑转换（PSTR）模型揭示制度质量的非线性效应。研究发现，数字技术追赶是推动能源绿色转型的关键动力，其通过加快效率收敛、缓解绿色融资约束以及促进绿色技术扩散，从多维度赋能转型进程；然而，数字技术追赶的正向效应存在显著的区域差异和资源禀赋差异，在发达国家、金融发展水平较高国家和石油租金较低的国家，该效应表现得更为显著。能源类别异质性检验结果表明，数字技术追赶促进绿色能源发电扩张并优化能源结构，进而推动能源体系向低碳化方向转型。值得注意的是，制度质量发挥显著的非线性平滑转换效应，当制度质量由低区制跨越至高区制后，数字技术追赶对能源绿色转型的促进作用显著增强。文章为构建制度与技术双轮驱动的可持续能源转型路径提供了实证依据。

  2026年03期 No.385 104-118+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 1083K]
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• 国际运输通道与企业供应链中断风险：来自中欧班列开通的准自然实验

  李维;陈建国;

  中欧班列作为高质量共建“一带一路”的标志性物流通道，对供应链稳定的支撑作用亟待检验。文章基于2008—2023年中国A股上市企业的面板数据，运用多期双重差分模型实证检验中欧班列开通对节点城市企业供应链中断风险的影响及作用机制。研究发现：中欧班列的开通运营有效降低了企业供应链中断风险，且其效果具有“边际递减”的特征，该结论经系列稳健性检验后依然成立；机制检验表明，技术创新效应、融资约束效应以及资源配置效应是中欧班列开通降低企业供应链中断风险的重要渠道；进一步检验发现，中欧班列开通不仅推动了企业高质量发展，而且对企业供应链中断风险的抑制作用具有显著的地理空间和供应链关联溢出效应，能有效降低地理邻近企业及供应链关联企业的中断风险；拓展研究表明，中欧班列开通与共建“一带一路”具有协同效应，能够降低企业供应链中断风险；异质性检验表明，中欧班列开通对企业供应链中断风险的影响效果因地理位置、行业类型、产权性质、人力资本水平以及市场化程度不同而存在差异，中欧班列开通显著降低了中西部通道、非高技术行业、非国有企业、低人力资本水平以及低市场化程度企业供应链中断风险。研究结论为评估重要跨境交通基础设施的微观经济效应提供了经验证据，对进一步推进中欧班列高质量、可持续发展与区域协同政策设计贡献了重要决策依据。

  2026年03期 No.385 119-134+137页 [查看摘要][在线阅读][下载 1083K]
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