- 马登科;张昕;
2002年以来,国际石油价格暴涨暴跌、急剧动荡。本文首先梳理了国际石油投资、投机基金的构成、规模及特点;其次选取CFTC公布的1994～2009年的基金持仓数据,分别对基金总持仓和代表投机基金的非商业持仓头寸与国际油价之间的关系进行协整分析和格兰杰因果检验。结果显示:国际油价的暴涨暴跌确是资金推动的,石油投机基金的天量投机行为正是国际油价动荡的罪魁祸首;最后提出最优投机度概念,一旦投机行为触及"最优投机度",交易系统应触发"熔断制度",限制其投机行为。
2010年03期 No.193 8-14+25+87页 [查看摘要][在线阅读][下载 1187K] [下载次数：467 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：20 ] |[阅读次数：0 ] - 雷达;赵勇;孙瑾;
本文从全球经济失衡到金融危机产生再到失衡调整的内在逻辑进行了分析。我们认为,全球经济失衡可持续的基础在于,美国金融体系的高度发达和实体经济中高收益行业的存在。而当这些条件不具备时,经济失衡的调整将不可避免。从性质上看,本次美国金融危机是居民过度消费以及外部经济失衡纠偏调整的表现形式。同时,金融危机的发生并没有改变当前的国际金融格局,在缺乏制度和技术创新的情况下,全球经济的增长必将进入一个高波动低水平的增长阶段,此时任何指标反映的经济复苏都缺少创新的基础。
2010年03期 No.193 15-19+42+87页 [查看摘要][在线阅读][下载 676K] [下载次数：816 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：6 ] |[阅读次数：0 ] - 项卫星;刘旸;
近十年来私募权益资本在全球范围内迅速增长,从一个美国独有的现象发展到了那些从未有过私募权益资本的地方。而各地区在引入和培育私募权益资本的同时也形成了很多自身的特点。在全球金融危机的冲击下,私募权益资本的增长受挫,但其主体在新的市场环境下如何应对、调整和继续发展则引人关注。本文在总结近十年全球各主要地区私募权益资本发展特点的基础上,探讨了私募权益资本市场结构和交易方式的新变化以及全球金融危机对私募权益资本的影响。
2010年03期 No.193 20-25+87页 [查看摘要][在线阅读][下载 503K] [下载次数：446 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：15 ] |[阅读次数：0 ]
- 宋玉华;叶绮娜;
美国金融监管制度的改革方案及其实施效果,将是影响全球金融监管改革、全球金融市场稳定、国际金融体系重构等问题的主要因素,对21世纪世界经济和金融的稳定健康发展具有重要意义。本文分析了当前全球金融经济危机的根源,揭示了以金融证券化与美国金融监管放松等为主要特征的金融自由化浪潮在此次全球金融经济危机中的作用;详细阐述了美国金融监管改革方案的主要内容,并从金融监管框架、美联储职能以及金融业薪酬激励制度等层面,深入评价了美国金融监管改革方案;最后,从国内金融利益集团、国际金融监管竞争和现代金融发展模式等3个方面研究了美国进一步推行金融监管改革将面临的主要挑战。
2010年03期 No.193 26-31+87-88页 [查看摘要][在线阅读][下载 529K] [下载次数：1751 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：39 ] |[阅读次数：0 ] - 盛斌;吴建涛;
外汇市场的有效性程度是考察汇率形成机制是否灵活与合理的重要途径。本文运用近似熵的分析方法研究了汇率改革前后人民币外汇市场有效性的动态变化。研究发现,汇改使人民币对日元和欧元间外汇市场的有效性下降,而人民币对美元间外汇市场的有效性在增加。同时,央行对外汇市场干预的强度越大,人民币外汇市场的有效性就越低。经验表明,参考一篮子汇率制度的实施是提高人民币外汇市场有效性的一个重要途径。
2010年03期 No.193 32-37+88页 [查看摘要][在线阅读][下载 442K] [下载次数：1155 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：33 ] |[阅读次数：0 ] - 祝小兵;
本文从东亚金融合作抵御金融危机的路径入手,分析了"清迈倡议"下货币互换的本质及缺陷,讨论了区域流动性安排的新制度——东亚外汇储备库其实质是将各国间现存的双边货币互换协议网络进行统合,由区域协议网络转向单一协议。如果东亚外汇储备库最终能够建立起来,这将使得东亚金融合作进程完成对"清迈倡议"的超越,首先是CMI框架下危机救援机制得到扩展和强化,其次是新机制将成为迈向东亚货币合作的基石。
2010年03期 No.193 38-42+88页 [查看摘要][在线阅读][下载 450K] [下载次数：540 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：22 ] |[阅读次数：0 ] - 姚大庆;
在加权投票制度中,投票人的实际投票力与其拥有的票数并不是线性关系。Banzhaf指数和Coleman指数可以用来衡量投票人的实际投票力。通过对国际货币基金组织(IMF)执行董事会成员实际投票力的计算发现,IMF的投票规则放大了美国的控制力,强化了美国的霸权地位。本文针对IMF投票规则的不合理之处,提出了改革IMF投票制度的建议。
2010年03期 No.193 43-47+80+88页 [查看摘要][在线阅读][下载 461K] [下载次数：610 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：26 ] |[阅读次数：0 ]
- 蔡宏波;曲如晓;
本文以当今世界服务业发展水平最高的美国为例,在对跨境服务贸易和外国附属机构服务贸易分类比较的基础上,通过对2002年6种主要污染物的12个服务业部门的污染排放进行基于8个主要贸易伙伴的国别计算,横向比较美国服务出口对本国造成的环境影响,借此重新认识美国各服务业部门参与国际贸易的环境污染状况,在此基础上提出环保约束下美国调整服务业发展格局及优化对外服务贸易地理的若干政策建议。
2010年03期 No.193 48-55+88页 [查看摘要][在线阅读][下载 532K] [下载次数：1082 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：7 ] |[阅读次数：0 ] - 张建清;魏伟;
国际金融危机爆发后,中国对美出口贸易受到极大冲击,本文从美国政府应对危机而实施的货币政策、财政政策和中国政府实施的提高出口退税率政策入手,利用VAR模型分析上述政策的实施对中国对美出口贸易产生的影响。结果表明,美国财政政策的实施会对中国对美贸易产生积极影响,货币政策也会对于中国对美出口产生正向影响,但程度相对较小;中国政府可以通过实施更具预见性的出口退税政策来稳定对美出口。
2010年03期 No.193 56-60+88-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 448K] [下载次数：737 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：17 ] |[阅读次数：0 ] - 姜茜;李荣林;
本文运用协整向量自回归模型(cointegrating VAR)、误差修正模型(VEC)和方差分解等计量方法,研究人民币对美元双边实际汇率、人民币多边汇率变化与中美双边进、出口及贸易差额的关系,并在模型中引入供给弹性和政策变量以提高检验的准确性。研究结果表明:人民币汇率是影响中美双边贸易的重要因素,人民币汇率升值可以改善中美双边贸易不平衡,其效应在短期内即可显现,但对双边进、出口的影响则取决于人民币对美元双边实际汇率变化与多边汇率变化的综合比较,两国经济增长均将扩大我国对美出口和美、中贸易逆差,而贸易政策对双边贸易的影响也不可忽视。
2010年03期 No.193 61-67+89页 [查看摘要][在线阅读][下载 545K] [下载次数：2443 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：66 ] |[阅读次数：0 ] - 刘钻石;张娟;
本文利用贸易品技术附加值指数和相对技术附加值高度对中国出口贸易的技术水平进行了测定。本文提出的贸易品技术水平和贸易结构的测定方法剔除了时间变化趋势,是对现有方法的改进和扩展。中国的比较优势主要体现在纺织服装和机械设备方面,竞争劣势体现在高附加值的化学品和商业服务方面。1995～2007年,中国出口贸易的整体技术水平得到了不断提高,并于2006年之后超过世界平均水平;中国出口贸易结构不断升级,表现出向发达国家靠近的趋势。
2010年03期 No.193 68-72+89页 [查看摘要][在线阅读][下载 339K] [下载次数：1024 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：70 ] |[阅读次数：0 ]